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这种荒谬的恐惧停滞不前

自金融危机爆发以来已经过去了七年,但发达国家的产出最近才刚刚超过危机前的水平。 因此,关于“长期停滞”的辩论肆虐,这并不奇怪。 然而,经济增长在终端窒息中的证据完全不能令人信服。 相反,糟糕的政策,不完善的制度安排以及过去的错误仍然使世界上一些最大的经济体陷入困境。

最近由着名财政部长 ( 和 ( 等知名经济学家推广的长期停滞的想法并不新鲜。 1938年,大萧条九年后,阿尔文汉森将他的总统演讲献给了美国经济协会,以审查他所看到的三大罪魁祸首,他们未能重新启动增长并治愈大规模失业:静止人口,缺席可以与电力和内燃机相比的技术突破,以及占用和开采的新土地的耗尽供应。

汉森无法预见到,军火开支将在四年内大幅拉动美国经济走出低谷。 但他在评估增长的基本驱动因素方面也证明了他的不足之处。 美国的人均国内生产总值(GDP)不是无限期地停滞不前,现在是1938年的六倍。由移民和医疗进步推动的美国人口现在是1938年规模的2.5倍。在过去的20年中,计算机和互联网彻底改变了生产和分销,并使基本上零成本的全球通信成为可能。 我们尚未殖民火星或金星,但事实证明,我们并不需要。 相反,我们在家门口找到了新的世界,因为发展中国家数十亿先前被边缘化的工人和消费者已经被纳入全球经济主流。

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这让我想到了今天世俗停滞假说中可能是最大的异常现象,而这种假设认为,由于一些发达国家努力从金融危机中复苏,因此无增长现象具有普遍性和永久性。 因此,我们忘记了过去25年来世界经济的平均增长率一直在每年3.5%附近,并且在过去十年中每年接近或超过3%,除了2009年,这是最糟糕的一年危机 引人注目的是,世界上近60%的人口居住在中国,印度和印度尼西亚等国家,其产量增长速度超过了2014年的5%,国际货币基金组织(IMF)称其为“令人失望”的一年。 另外23%的世界人口居住在产量增长超过2%的国家,远高于人口增长率。 该组织包括新加坡和以色列等发达国家,在整个危机后期间,这些国家的年均增长率也达到了4%。 人均收入停滞或下降以及生产率长期保持不变的国家,如法国和意大利,都是例外。 具有讽刺意味的是,美国 - 长期停滞假设的灵感来源 - 在2014年创造了超过260万个净新工作岗位,破坏了记录,并且似乎将在2015年重演类似的壮举。

“停滞主义者”不仅强调发达国家最近的经验过度,而且他们的论点依赖于三个可疑的前提。 萨默斯青睐的第一个前提是,全球存在结构性储蓄超过投资,而且利率已经接近于零,政府支出受到高公共债务和保守主义意识形态的混合影响,需求受到约束达不到能力。 萨默斯的论文忽视了越来越多的证据,即私营部门的去杠杆化过程 - 一个众所周知的金融危机特征 - 在美国,英国和德国等国家基本上已经走上了正轨。 这些国家的家庭减少了债务和/或在家中重建了股权,并再次支出。 与此同时,银行也经历了资产负债表重建过程,并在扩张性货币政策的支持下再次放贷。 此外,当快速增长且信誉越来越高的发展中国家的数十亿人仍然缺乏可靠的电力和供水以及新兴中产阶级的汽车时,全球有效需求短缺这一概念难以置信。

支持与西北大学罗伯特戈登最密切相关的长期停滞假说的第二个可疑前提是,我们已经没有大的新发明了。 由于新发明根据定义尚未发明,因此本论文不可能反驳或证明。 可以肯定地说,不断创新是过去250年的一个特征; 人们往往倾向于低估创新的影响; 此外,还有许多创新,从物联网到3D打印,无人驾驶汽车和飞机,人工智能基因工程,商业应用仍处于初期阶段。 信息技术使许多服务可以交易,存储和分割成组件活动。 许多专家认为,这种分拆过程最终将极大地提高零售,银行,会计,教育,医疗保健和娱乐等活动的生产力,这些活动占经济活动的很大一部分,引发了一场与自动化领域相比具有深远意义的革命。制造业。

担心长期停滞,人口增长放缓的第三个前提是比其他两个更坚定的基础,但仍需要谨慎的资格。 近年来人口结构的显着转变,生育率急剧下降以及生命延长,意味着发达国家的劳动年龄人口持平或下降,老年抚养比率迅速上升。 然而,虽然这些趋势可能占产出增长放缓的一半左右,大致与人口增长放缓一致,但它们不需要减缓人均GDP,这对生活水平来说最重要。 此外,为了减轻老龄化对老龄化的影响,发达国家有很多选择,例如创造激励措施以延长工作年限,在工作场所打击恐怖主义,并通过增加移民和依赖更多来吸引发展中国家仍然快速增长的年轻人口。进口劳动密集型产品和服务。

欧洲,美洲和亚洲的富国不太可能恢复60年前他们在战后仍在重建的快速增长率,他们的人口仍在快速增长,他们的收入只是现在的一小部分。 。 但是,没有令人信服的理由说明发达国家不能继续利用技术和国际贸易,并恢复到每年2%甚至3%的适度长期扩张,这将再次导致生活水平提高,并大大改善前景。他们年轻。

归根结底,政策和制度安排的不足 - 而不是任何需求短缺,技术突破或工人短缺 - 这些都阻碍了一些国家克服危机的遗留问题。 所需的结构改革已被广泛记录,几乎不需要重复。 例如,鼓励妇女和移民更多地参与劳动力的日本经济肯定会是一个增长更快的经济体。 美国再次找到阐明和执行连贯一致的经济政策的政治能力。 欧元区仍有很多工作要做,以建立一个可行的货币联盟,以便它能够克服自己的本土品牌的结构性停滞。

Dadush是卡内基国际和平基金会国际经济项目的高级助理。